《每日经济新闻》报道：股市“十连阴”给投资者心里罩上了一层挥之不去的阴影。市场上弥漫着一种恐慌悲观的情绪。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授认为：“中国股市目前的表现很不正常”，“股市波动的情况和中国宏观经济的走势背离得太厉害。”他认为，目前来讲，宏观经济虽然面临着一些不确定性，但是并没有很大的波动，而股市连续出现很大的波动，这就是不正常的表现。赵教授认为，投资者的心理太脆弱是关键影响因素。另外，部分投资者通过追涨杀跌来投机也是不能回避的因素。“这种悲观情绪不是一天两天形成的，”赵在分析投资者心理时说，“从去年11月份开始，股市非理性地上升，上升到顶点，然后持续地非理性下滑，在下滑中投资者的悲观情绪不断积累。股市非理性上升和下调—股市的波动—投资者对信息的误判—形成悲观情绪。”这是赵锡军为投资者画出的“股市心理图”。赵锡军同时认为，宏观政策也在心理层面上对投资者产生影响，如果投资者能很好地理解宏观经济走势，就能更好地理解政策，不至于对政策有那么大的反应。至此，大盘是否真正探底？赵锡军认为，归根结底还是要看投资者的心理状态，如果大家认为大盘还是继续下跌，就继续抛售，那么大盘就会继续往下跌，这就是“羊群效应”，会形成恶性循环。“救市说”现在重出江湖。赵锡军表示，政府和监管层没有办法，心病还需心药医。投资者要把靠情绪决定的投资模式，转变为依据宏观经济走势、上市公司状况来做决策的投资模式，这样股市才能发生根本性的转变。他认为，投资者的行为和情绪已经固化，任何措施都无济于事。“大家要将投资行为回归到理智的投资模式上来，不能一味依靠政府。”赵认为，“救市”不只是经济方面的问题，也不是上市公司的问题，更多的是心理问题。
　　 【主持者言】毫无疑问，投资者的心理脆弱的确是造成中国股市这半年来“不正常暴跌”的一个重要因素。说中国的投资者是全世界最不成熟的投资者，这样的评价应该不算很尖刻。但如果仅仅把中国股市的“不正常暴跌”归咎于此，不仅是不公正的，也是不客观的。几年以前，经济学家吴敬琏先生曾经尖锐地指出，中国股市像一个赌场，甚至“连赌场都不如”，他的话曾引起了一场大辩论。几年时间过去了，虽然其间中国股市经历了一场“股改”，并且在5年熊市之后迎来了06、07的两年大牛市。然而，今天当我们的股市将要登上“跌幅世界第一”的“宝座”，再次陷入一场似乎深不见底的大熊市时，我们不得不承认，吴先生的“赌场论”至今仍未过时。中国股市的投机性何以如此之强？中国投资者们的心理何以如此脆弱？难道真的是因为我们中国人天性好赌吗？如果答案是肯定的，那么，真的要让人怀疑当初邓小平下令开创中国股市的决策是否正确了。当然，这不是主持者真正的看法。我们认为，在“投资者的心理太脆弱”的后面，必有更深刻的社会和制度的因素。