管理前沿
 


股灾如震灾,先“救市”为要

  据《每日经济新闻》报道:A股市场上演有史以来创记录的“十连阴”,连续暴跌已经刺激到了高层神经。日前,中国证券投资者保护基金公司在网站发布了“中国证券投资者调查问卷”。问卷称:“今年以来,国内证券市场出现了大幅调整。为了更及时、更深入地了解投资者对股市热点问题的看法和建议,中国证券投资者保护基金公司拟在全国范围内开展二季度国内证券投资者季度调查。中国证券投资者保护基金公司是国务院批准设立的国有独资金融机构,归口中国证监会管理。基金公司的工作人员称,“这次调查将成为管理层作决策的一个依据”,“该调查预计本月底完成”。这是今年股市下跌以来,监管层首次公开向社会征集意见。本次调查采用问卷调查的方式,共设置了52个题目。题目涉及投资者对目前股市的看法、对前期出台的措施的评价、对救市措施的选择,以及投资者对宏观经济的判断等。题目覆盖面广,真实地反映了广大投资者目前的疑问和看法。调查在了解投资者的股票收益情况的同时,征集了投资者对目前市场的看法。题目包括“您认为股市今年以来出现的持续下跌是否正常”、“您对目前股市的评价是:牛市、熊市、震荡市”。其中,“引起市场大幅下跌的原因”的题目共设计了11个答案,包括了大家关心的大小非减持、上市公司巨额融资、创业板推出、上市公司盈利预期变化、宏观经济变化和从紧的宏观经济政策等问题。尤其在针对大家广泛讨论究竟该如何救市的问题上,该份问卷更是创记录的提出了十大救市措施让股民选择,其中有包括设立市场平准基金、暂停新股发行、暂缓推出创业板、改革再融资制度、推出融资融券、推出股指期货、引导民间合规资金入市、审核更多的QFII、继续发新基金以及其他等十大措施。
   【主持者言】尽管我们对管理层在股市暴跌如山崩情况下的“失语”严重不满,但我们也不相信政府真的会“不要这个市场了”。如果说,中央电视台等媒体前面所做的那个网上调查属于媒体的自发行为,那么,具有证监会甚至国务院(批准)之背景的中国证券投资者保护基金公司所作的上述调查,也许可以说具有官方背景。我们为此而感到些许欣慰。就在我们写下这些评论的当天,6月18日,经历了悲惨的“十连阴”的中国两市终于出现了一次强度较大的反弹,两市涨幅均在5%以上。但管理层不能因此而大松一口气,认为反正市场具有“自救能力”而可以放弃“救市”的考量。老实说,我们怀疑市场的这次反弹跟上述调查消息的发布很有关系。要知道,在“国有市”之下,市场的“自救能力”是相当有限的。政府如若继续不作为,反弹之后保不准是更深的下跌。现在AA.都认识到股市出现如此不正常的暴跌,主要是因为投资者丧失信心。而所谓信心,是对谁的信心?与其说是对市场、对经济,不如说是对政府。的确,靠“救市”是难以使中国资本市场健康稳定地发展的,然而,正如对一个被掩埋在地震废墟下的灾民,首先是要“救命”,在活着将他救出来之后才谈得上进一步的治疗、抚恤乃至帮助他重建家园。对灾民应如此,对已遭受如此重大股灾的资本市场也应该如此。当然,如同我们前面所说,中国股市的真正出路,不仅在于要解决大小非等现实问题,从长远看,必须要将其从目前的“国有市”改革、改造成为一个真正符合市场经济要求的、即以民间资本为主体的资本市场,如此才能走上健康发展的康庄大道。