《上海证券报》日前刊登王福重的文章说，面对越南的金融危机，中国应该以此为镜。中国目前的情况和越南有很多类似的地方，比如都面临着比较大的通胀压力，都有大量热钱流入，都维持低利率和实际的负利率，两国的股市都经历了暴涨和暴跌。更大的相似是两国政府都致力于维持经济的高增长。两国通货膨胀的原因也极为相似，都是国内的总需求过大，以及进口成本的上升。两国都为控制通货膨胀做了努力，但是成效也都不大。一个重要原因是，控制通货膨胀就要牺牲经济增长速度，而经济增长被视为地方政府的已有成果，轻易动不得。所以，治理通胀的紧缩政策，常常变形。中国的名义通货膨胀只有1位数，但一些基础产品的价格被人为压抑，一旦放开将会对通货膨胀上升有显著影响，最典型的是石油价格。热钱流入中国是国际共识，问题是，这些热钱的规模有多大，都通过什么方式流入中国，投到了哪些领域，证券市场和房地产领域有没有热钱在活动，到目前还没有见到权威、部门的准确说法，让人们对我们的监管水平不能不持怀疑态度。外汇储备不足，是越南此次危机的重要原因。于是有人说，巨额的外汇储备可以保证中国不受热钱冲击，外贸顺差真是好事。这种看法是错误的。外汇储备多，对一个国家并非什么福音。它说到底，不过是用我们自己生产的物质产品换来的花花绿绿的纸片，在货币经济形态里，外汇储备的价值很可能因为外部冲击而贬值。如果外汇储备不用来增进人民的实质福利，比如购买粮食和石油，就没有价值。外部热钱是否有能力冲击人民币，从根本上看不在于我们有多少外汇储备，而在于我们经济的自我回旋余地有多大，在于中国经济体系本身运行是否健康。中国的股票市场，在一年内指数就跌去超过50％，股票市场的泡沫算是基本挤干净了，在过去，股票市场如此幅度的下跌是金融危机的表现形式之一，普通股民为此付出了代价。下一个是不是房地产的泡沫破裂呢？从紧的货币政策，已经实行了不算短的时间了，但是负利率依旧，房地产信贷仍然在增长。可是所有的泡沫都会破灭，问题是，在房地产市场中究竟有无热钱，有多大规模，一旦房地产价格下跌，金融系统能否承受得了损失？
　　 【主持者言】如同一个家庭储蓄存钱，一个国家需要有一定数额的外汇储备，也是为了以备不时之需：一是用外汇向国外购买一些国家急需的战略物资，如石油、粮食、先进的武器和技术；二是为了应对可能发生的金融危机，比如一旦外来资金大量流出，国家可以用抛出一部分外储来稳定汇率。而对中国来说，外储的第二种用途现在基本派不上，因为中国的汇市并没有开放，人民币不能自由兑换，外资进来出去都要受到限制，民间汇兑又不像越南那样到处设点，也就无所谓对外意义上的市场危机。而政府进口物资又花不了那么多的外汇，所以已经直逼2万亿美元的外汇储备就显得太多了。这些外储大部分只能用来购买外国国债（其中主要是美国国债），就像老百姓用自己的储蓄购买本国国债一样，虽然有固定的利息可吃，但资金的回报率毕竟还是很低。如果遇到外币贬值，每天还要蒙受利差的损失。近几年来，美元的不断贬值就让我们很是吃亏。不仅如此，由于按照现行政策，中国央行每年得不断地增发基础货币来收购进入境内的外汇，致使这些不断增加的外汇储备成为“通胀之源”—它搞得我们的人民币发行得太多了，国内流动性太多了。此外，从严格的意义上说，这笔巨大的外汇储备，其实是政府征收的一种铸币税，是以国内货币贬值，老百姓手里的钱越来越不值钱为代价的。也就是说，政府每年都在向企业和国民双重征税，一道是看得见的各种正式税收，年度总额去年超过了5万亿人民币；另一道是看不见的铸币税，是政府开动印钞机以几乎无成本的代价所收购的外汇储备，每年也有几千亿美元，换算成人民币也有一两万亿元。再加上政府每年的非税收入，如果以上分析所言不差，相对比较本国的国民生产总值和国民收入，中国政府可能是全世界收入最高的政府。