《21世纪经济报道》日前刊登该报评论员唐学鹏的文章说，近日，国家发改委出台的一份最新报告显示，今年前4个月，全国商品住房销售面积13664万平方米，同比下降4.0％，增幅同比下降20.6个百分点。毫无疑问，价滞量缩已经是目前房地产市场的“标准姿态”。我们认为，决定房价趋势的，不是城市化带来的对“住房的渴望”，是民众未来的收入流增减变化。即使我们以北京、上海这样的超级城市来衡量，也会发现民众的未来整体的实际收入流水平（扣除通胀因素）是趋向下的。收入流是决定房价“拐点”的基础性力量。在房价非理性狂飙过程中，支持房价走高的力量可以是居民自住需求的释放，也可能是富人们的投机需求，但房价“抗跌”力量只有一个，就是自住性需求，这反映在工薪阶层和中产人士的未来的可支配收入变化。这诱使我们产生一种想法：是否可以将基尼系数引入到房价偏离度的考察？是否阶层购买力差别将决定了房价暴涨暴跌的夸张程度？以日本为例。日本在1980年以前的基尼系数稳定在0.26左右。但在1983年以后，日本的基尼系数开始恶化，在1991年日本的基尼系数达到了0.38，而房地产价格也处于历史峰值，中产阶级为了购买房产不得不节衣缩食，M型社会飞速确立。然后，日本“泡沫破灭”，国民的实际收入流明显恶化，房价从峰值开始崩溃而下，3年后日本的房价下跌幅度达到了40％。文章说，现在中国的房价虽然局部有所回落，但作为超级城市的上海和北京看上去还并没有进入明显的颓势，但我们认为，这两座“房价堡垒”并不能支持多久，中国房价的“拐点”已经非常清晰地形成了。中国目前的城镇基尼系数大约是0.48（因为我们认为农村人口并不是城市房产的有效潜在购买者），类比地看，这意味着中国的房价将至少要下降40％。
　　 【主持者言】唐学鹏先生关于中国房价至少将下降40％的判断是根据国民现有和来来的收入流变化推断出来的。也就是说，他认为一个国家的国民总收入水平决定了该国房价合理的总体水平。无独有偶，日前，光大证券房地产行业分析师赵强先生撰文表示，无论从房价收入比还是租金收益率来看，当前我国房价都存在着明，显的高估，高估程度在30％—40％。但他又认为这样的价格高估不算严重泡沫。为什么？赵先生的文章里并没有说。我们认为，这里面还得考虑海外资金在华购买房产的因素，包括海外的来华投资企业、海外的来华投资资金以及以海外华人为主体的个人购房（无论是投资还是自用）。再加上中国人口众多，近年采的贫富差距又在不断拉大，购房者多为收入较高者，所以现实的房价就很难表现为以全国平均收入流计算出来的均价水平。我们同意唐先生所说的，一国的房价的确跟该国的基尼系数有关。但唐先生以日本为例指出，这两者的关系成正比。按照他的说法，日本的基尼系数恶化以后，房价处于峰值，此后“日本‘泡沫破灭’，国民的实际收入流明显恶化，房价从峰值开始崩溃而下”。问题是，泡沫破灭，国民实际收入流大为减少，大量中产阶级向下层沦落，基尼系数岂非更加恶化，房价怎么反而下跌了呢？所以，唐先生此说的逻辑关系显然没理顺。目前，中国的房价的确有从峰值回落的迹象，但究竟会下跌多少，恐怕谁也说不准，所谓“出水才见两腿泥”。股市已经跌得惨不忍睹了，难道房市也会这样吗？如果唐先生房价将下跌40％的预言果然应验的话，到时候我们还真的不和道是喜是忧。